Η συζήτηση που φουντώνει γύρω από τη Fed μοιάζει με καλοκουρδισμένο εκκρεμές: άλλοτε δείχνει αποφασιστικότητα, άλλοτε αμφιβολία. Σύμφωνα όμως με δημοσκόπηση του Reuters, το 80% των οικονομολόγων εκτιμά πως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μειώσει ξανά το βασικό επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο, κίνηση που αποδίδεται κυρίως στην ανάγκη στήριξης μιας ολοένα και πιο αδύναμης αγοράς εργασίας.
Διαφωνίες στο εσωτερικό της FOMC
Παρά την ενισχυμένη αυτή βεβαιότητα, στο εσωτερικό της FOMC η εικόνα μόνο ομοιογενής δεν είναι. Τα μέλη της εμφανίζονται διχασμένα ως προς το αν η οικονομία απαιτεί μια τρίτη συνεχόμενη μείωση επιτοκίων, ιδιαίτερα σε μια περίοδο όπου η μακρότερη διακοπή λειτουργίας της κυβέρνησης έχει στερήσει από την αγορά επίσημα στοιχεία. Ο δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών συνεχίζει να κινείται πάνω από το 2% για τέσσερα χρόνια, διατηρώντας τις πληθωριστικές ανησυχίες ενεργές.
Οι οικονομολόγοι υπέρ της νέας μείωσης
Παρά τον σκεπτικισμό της Fed, η πλειοψηφία των οικονομολόγων βλέπει καθαρά: η αγορά εργασίας παραμένει ευάλωτη. Η UBS, μέσω της οικονομολόγου Abigail Watt, σημειώνει πως η αίσθηση αδυναμίας στην απασχόληση αποτελεί τον βασικό λόγο προσδοκίας για νέα χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Αντίθετα, στην έρευνα του Reuters 21 από τους 105 συμμετέχοντες δεν προβλέπουν καμία αλλαγή.
Αγορά εργασίας: Αδύναμη αλλά όχι καταρρέουσα
Τα στοιχεία δείχνουν μια αγορά εργασίας που «ψύχεται», αλλά δεν καταρρέει. Οι περισσότερες επιχειρήσεις δεν αυξάνουν τις προσλήψεις, αλλά δεν προχωρούν ούτε σε μαζικές απολύσεις. Το ποσοστό ανεργίας, στο 4,3% τον Αύγουστο, αναμένεται να μείνει σταθερό το τρέχον τρίμηνο και να κινηθεί στο 4,5% το 2026.
Πληθωρισμός: Επιμονή πάνω από τον στόχο
Ο προσωπικός δείκτης κατανάλωσης συνεχίζει να κινείται πάνω από τον στόχο 2% – για τη Fed αυτό αποτελεί το πιο σημαντικό καμπανάκι. Η διατήρηση του πληθωρισμού πάνω από τον στόχο για τέτοια διάρκεια μπορεί να επηρεάσει την αξιοπιστία της κεντρικής τράπεζας, όπως τονίζει ο Josh Hirt της Vanguard, που βλέπει κίνδυνο ξαφνικής συσσώρευσης αντιδράσεων εάν οι τιμές δεν τιθασευτούν.
Εκτιμήσεις για το επόμενο διάστημα
Σχεδόν οι μισοί οικονομολόγοι εκτιμούν πως το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων θα υποχωρήσει στο 3,25%-3,50% στο πρώτο τρίμηνο του 2026, χωρίς όμως καθαρή συμφωνία για το επίπεδο των επιτοκίων μέχρι το τέλος του 2026. Παράλληλα, η αμερικανική οικονομία αναμένεται να επιβραδυνθεί αισθητά: από 2,9% σε 1% το τρέχον τρίμηνο, προτού σταθεροποιηθεί κοντά στο 1,8% μέχρι το 2027 – το επίπεδο που θεωρείται μη πληθωριστικό.
Πηγή: Reuters
